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瑞达期货:期价油强粕弱 菜粕看空菜油低多

发布日期:2019-10-26 12:50   来源:未知   阅读:

  盘面情况:10月25日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内缩量减仓收跌0.84%,期价最高报2366元/吨,最低报2340元/吨,收盘价报2349元/吨;成交量608610手,持仓量380386手,-33356手;RM1-5月价差-50元/吨,-1。菜油2001合约放量收涨1.32%,期价最高报7374元/吨,最低价7253元/吨,收盘报7277元/吨;成交量451482手,持仓量219666手,+9528手;OI1-5合约价差+67元/吨,+3。

  市场报价:根据天下粮仓数据,10月25日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7448元/吨,+140元/吨,菜粕现货报价2344元/吨,-6元/吨。

  消息面:1、周四,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨,因为国际植物油市场飙升。截至收盘,11月期约收高1.40加元,报收455.40加元/吨;1月期约收高1.40加元,报收463.80加元/吨;3月期约收高1.40加元,报收473.10加元/吨。2、据加拿大谷物委员会发布的最新数据显示,截至10月13日的一周里,农户向商业渠道交货71.93万吨油菜籽,是一周前的近两倍,也创下2007年以来的最高水平。由于陈季油菜籽大量积压在农场库存,新季油菜籽农户交货积极性高涨,尽管2019/20年度全球油菜籽存在减产预期,但由于我国进口加拿大油菜籽限令尚未解除,加国新季油菜籽收割以来,ICE油菜籽主力合约期价持续阴跌。

  仓单:周五菜粕仓单量报186张,当日增减量+0张,有效预报0张;菜油仓单量报7552张,当日增减量+0张,有效预报2210张。

  主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓69506,+4235,空头持仓88949,+7458,净空单19443,+3223,多空双方均有增仓而空头增幅更大,净空单量止减回升。菜粕01合约前二十名多头持仓120011,-7601,空头持仓131953,-12978,净空单11942,-5377,多空双方均有减仓而空头减幅更大,净空单量明显减少。

  库存:根据布瑞克数据,截至10月18日沿海地区油菜籽库存报26.3万吨,周环比增加3.4万吨,随着近期进口油菜籽到港,沿海地区菜籽库存明显回升,整体仍处于历史中等偏低水平;菜籽油厂开机率低位报6.91%,去年同期开机率报15.4%,同比下降55.1%,周环比上升196.57%,处于历史明显偏低水平,近期随着原料库存回升,开机率出现好转。进口油菜籽船报数据10月报16.6万吨,,11月报9万吨,12月报12万吨维持不变,截至目前我国进口油菜籽总量同比去年显著偏少,但四季度原料供应环比明显好转。

  截至10月18日,沿海地区菜籽油库存报8.49万吨,环比上周减少0.54万吨,华东地区库存报37.32万吨,环比减少0.37万吨,沿海地区未执行合同报6.98万吨,环比下降1.12万吨。菜籽油厂开机率回升至6.91%,入榨量报3.462万吨,周涨幅196.57%,开机率小幅好转同时菜油库存稍减,显示当前市场提货量较前期有所回升,但未执行合同持续减少显示未来需求仍将偏弱。

  截至10月18日,福建两广地区菜粕库存报2.37万吨,周环比降幅19.7%,未执行合同报4.67万吨,周环比降幅5.5%,菜籽油厂开机率低位小幅回升,菜粕库存下降而未执行合同走弱,显示近期菜粕提货量继续好转,但整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱。

  总结:周五国际原油期价窄幅震荡,预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑一般;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费;近期沿海地区油菜籽库存供应随着10月进口油菜籽到港供应压力稍有缓解,当前菜油与豆棕油价差仍然过大,预计主力合约7300元/吨上方需求偏弱。

  从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大,9月加拿大新季油菜籽进入收割季节,未来供应加大,预计短期贸易商收购积极性不高;另外主要合约间高低价差环比稍有走扩,显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。

  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转,但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态,考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求;水产养殖旺季将于10月下旬进入尾声,饲料菜粕需求将转淡;菜粕2001合约跌破2330元/吨建议轻仓做空,止损参考2350元/吨,止损参考2390元/吨;建议菜油01合约7250元/吨附近逢低试多,止损参考7200元/吨。

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